Сайт о личных финансах и инвестициях

Большинству частных инвесторов лучше всего подходит индексный фонд.
Питер Линч

Наверняка вы замечали, что в рейтингах доходностей ПИФов по итогам года, двух или трех лет очень большой разброс. Например, в 2009 году разница между лучшим и худшим фондом акций по итогам года была 281,63% (без учета отраслевых ПИФов), в 2008 году разница составила 36,8%, в 2007 году разница была 73,51% и т.д. Средняя разница за 8 лет составила 84%. При этом резко увеличилось число фондов, среди которых надо выбирать. Если в 2002 году инвестору нужно было выбирать из 10 открытых ПИФов акций, то в 2005 году из 40, а в 2009 уже из 100 открытых ПИФов акций. Согласитесь, задача трудная. Мне видится, что решить ее сложно не только простому инвестору, но и профессиональному. Достаточно взглянуть на результаты управления фондами фондов.

Ниже на графике показаны разброс доходностей открытых паевых инвестиционных фондов акций с 2002 по 2009 годы. Далее

Ах, обмануть меня не трудно!.. Я сам обманываться рад!
Александр Пушкин, «Признание»

Одна из причин того, что инвесторы чаще говорят о номинальной доходности, вместо реальной (с учетом инфляции), заключается в так называемом эффекте «денежная иллюзия» («money illusion»). Это понятие активно используется в поведенческой экономике (behavioural economics) и поведенческих финансах (behavioural finance), в частности, для объяснения расхождений между теоретическими выводами рационального подхода и наблюдаемыми на практике процессами.

«Money illusion» – это влияние номинальных цен на наше восприятие реальной стоимости денег. Многие считают, что номинальная стоимость денег, описываемая, например, в СМИ, отражает их реальную покупательную способность. Среди причин проявления этого эффекта можно назвать:

• низкий уровень финансовой грамотности;
• заторможенность (price stickiness) номинальных цен на целый ряд товаров и услуг.

Например, Далее

Американцы становятся сильнее. Двадцать лет назад требовалось два человека, чтобы унести покупки на 10 долларов. Сегодня это может сделать и пятилетний ребенок.
Генри Янгмен, британский юморист

Налоги и инфляцию можно смело назвать Сциллой и Харибдой инвестора. Пройти между ними – значит получить положительный реальный доход от своих инвестиций после налогообложения.

В чем цель инвестирования? По-мнению целого ряда специалистов (Б. Грехэм, Дж. Богль, Р. Шиллер и др.), цель инвестирования в том, чтобы формировать реальное состояние, т.е. увеличивать возможности платить за товары и услуги (покупательную способность). Таким образом, принимая данное определение, фокус долгосрочного инвестора должен быть на реальной доходности, а не номинальной. Далее

Дождь не идет все время. Человек не бывает бедным всю жизнь.
Китайская пословица

2009 год оказался удачным годом для многих инвесторов. Трудно было в этот год не заработать.

Портфель ПИФов вырос за 2009 год на 121,03% до 268 331,12 руб. Индекс ММВБ вырос за этот же период на 121,14%, а индекс РТС (рассчитывается в долларах) на 128,62%. За год американская валюта подорожала на 3%. Индекс облигаций RUX-Cbonds вырос за год на 28,80%. Год начался для фондовых рынков очень трудно. Первые два месяца наблюдались серьезные движения вниз. Например, 23 января индекс РТС показал минимальное значение – 498 пунктов. Но, уже с середины марта фондовые индексы устойчиво потянулись вверх, продолжив восходящую динамику до конца года. Также менялась динамика Портфеля ПИФов: в конце января Портфель показал минимальное значение в 114 719,41 руб., а затем начал набирать положительную динамику практически без перерывов. Далее

Прошел 2009 год. Время подводить итоги и ставить цели на следующий год, возможно, даже не на один.

Ниже привожу ставшую уже традиционной таблицу с цифрами доходности фондовых индексов акций разных стран мира. В первую десятку по доходности вошли все четыре страны, составляющие группу БРИК (BRIC): Россия (Russia) +128,62%, Бразилия (Brazil) +82,66%, Индия (India) +81,03% и Китай (China)+79,98%. Среди стран «Большой семерки» (G-7) лучший результат у Канады +30,69%, а худший у Японии +19,04%.  США по индексу S&P500 закончили год в серединке с хорошим плюсом +23,45%. Рост индексов акций развитых стран (G-7) оказался ниже среднего по всей выборке (81 страна), который был в 2009 году на уровне 36,13%. Далее

Вы верите в прогнозы? Иногда приходится, как, например, с прогнозом погоды. Прогнозы порой сбываются. Так в газете «Reading Eagles» от 6 ноября 1910 года экспертами было спрогнозированно, что численность населения к 2010 году достигнет 5 миллиардов. Довольно точно. Но, бывает и в другую сторону. В газете «Ottawa Citizen» от 22 марта 1984 года была предсказана колонизация американцами Луны, а в «Anchorage Daily News» говорилось, что русские покорят Марс в 2010 году.   

Пока идут каникулы есть время спокойно полистать сайты, погрузиться в большие тексты. Благодаря «The Pragmatic Capitalist» можно почитать, посмотреть и послушать различные мнения о грядущем 2010 и инвестиционных возможностях и опасностях. В материале представлены оценки 2010 года ведущими банками мира (Goldman Sachs, Bank of America, RBC, UBS и т.п.), мнения менеджеров хедж-фондов и инвестиционных управляющих (Jim Rogers, Laszlo Birinyi, Marc Faber и др.), прозноз возможных неудач в 2010 году и перспективы инвестиций в альтернативные финансовые инструменты, а также взгляд банкиров на развивающиеся рынки. В конце приведены ссылки на итоговые и прогнозные материалы некоторых изданий, которые мне лично показались достойными чтения. 

В целом можно сказать, что взгляд на наступивший год у многих положительный. Аналитики и стратеги отмечают потенциал роста как всей мировой экономики, так и отдельных стран (США, Бразилия) и регионов (развивающиеся рынки Азии). Но, все еще остаются неопределенности, которые напоминают про необходимость быть осторожными. Так, не до конца ясна ситуация с чистотой балансов банков, рынок недвижимости находится по-прежнему в тяжелой ситуации, отсутствует здоровый спрос американских и европейских потребителей, вызывают опасения возможные проблемы в Китае, который в последнее время называют спасителем мировой экономики. Взгляды некоторых участников рынка по целому ряду вопросов прямо противоположные. Например, что будет с золотом? Несмотря на многообразие оценок и прогнозов, чтение этих материалов довольно полезно для составления собственной картины и выработки собственного мнения о перспективах наступившего года. Очень интересно, как мне видится, будет в конце 2010 года, когда можно будет оценить точность оценок и предсказаний.   

Желаю интересного и полезного чтения. Надеюсь, наши инвестиционные решения будут успешными и удачными в этом году. Далее

Дождь не идет все время. Человек не бывает бедным всю жизнь.
Китайская пословица

В ноябре Портфель ПИФов вырос на 2,31%. Индекс ММВБ вырос на 3,86%, а РТС на 1,96%. Новых операций (приобретение или погашение паев) в портфель в ноябре не совершалось. Среди открытых фондов фондов по доходности Портфель ПИФов занял в ноябре 1 место (1 место с начала года). А среди открытых паевых фондов смешанных инвестиций Портфель ПИФов попал по итогам ноября на 21 место (17 место с начала года).

Стоимость Портфеля ПИФов на 30 ноября 2009 года составила 254 071,64 рублей. С начала года стоимость портфеля в целом увеличилась на 109,29%. Индекс ММВБ вырос на 107,41%, а индекс РТС на 117,59%. Облигационный индекс RUX-Cbonds поднялся на 27,03%. До выхода в ноль осталось меньше 10%.

Кому предназначен Портфель ПИФов, который был сформирован и за которым я слежу:

1. долгосрочному инвестору, планирующему инвестиции на 20-25 лет;
2. молодому инвестору в возрасте 30-35 лет;
3. инвестору, понимающему что такое риск и готовому этот риск нести.

Ниже приведены графики и таблицы, показывающие динамику Портфеля ПИФов по отношению к основным индексам и бенчмарку, структуру Портфеля по отдельным ПИФам, доли активов в составе Портфеля. На первом графике изображена динамика Портфеля ПИФов и основных индексов российского фондового рынка (индекс ММВБ, индекс РТС, индекс RUX-Cbonds) в 2009 году. Далее

Умный человек не должен браться за дело, не подумав сперва, к чему оно приведет.
Эзоп

Недавно в газете «Ведомости» («Другой порядок» от 17.11.09) была любопытная заметка про инвестора, отдавшего в доверительное управление известной компании около 10 млн руб. Через некоторое непродолжительное время от первоначальных вложений остались крохи. Инвестор в гневе подает в суд, компания отказывается от комментариев, либо через пресс-службу заявляет о необоснованности претензий со стороны клиента. Возникает законный вопрос «А можно ли было избежать такой ситуации»? Да, можно.

Представьте, что вы строите дом. Нанимаете подрядчика и даете ему неограниченные финансовые возможности и неограниченное время. Что у вас получится? Дом вы, может быть, и увидите, но какой ценой и когда сказать невозможно. Или, например, вы решили обновить кухню в квартире. Позвали дизайнера, рабочих и дали им полную свободу действий. Результат вам может понравиться, но вероятность этого мала. Несколько моих знакомых переделывали ремонт в своих жилищах только потому, что не дали четких и конкретных инструкций исполнителям и подрядчикам, не согласовали четкие сроки и детальный дизайн-макет.

В мире финансов ситуация похожая. Если вы хотите реализовать свои финансовые цели, получить доход или просто сберечь заработанное собственным трудом, нужно иметь четкий план, позволяющий отслеживать и контролировать исполнение ваших целей. Далее

Дождь не идет все время. Человек не бывает бедным всю жизнь.
Китайская пословица

Стоимость Портфеля ПИФов на 30 октября 2009 года составила 248 340,60 рублей. С начала года стоимость портфеля в целом увеличилась на 104,57%. Индекс ММВБ при этом увеличился на 99,70%, а индекс РТС на 113,41%. Облигационный индекс RUX-Cbonds вырос на 25,21%. При этом Портфель ПИФов всего на 10% меньше начального значения 25 июня 2007 года, когда он был сформирован.

В октябре Портфель ПИФов увеличился на 5,38%. Индекс ММВБ вырос при этом на 3,34%, а РТС на 7,49%. Новых операций по приобретению или погашению паев в портфель в октябре не совершалось. Среди открытых фондов фондов мой Портфель ПИФов занял в октябре 3 место (1 место с начала года). А среди открытых паевых фондов смешанных инвестиций Портфель ПИФов попал по итогам октября на 20 место (18 место с начала года). Результат в целом можно оценить как хороший, учитывая небольшое количество операций (одна ребалансировка) и комфортный уровень волатильности. Доля акций на конец октября составила 73,36%, а облигаций 26,64%. Условие для проведения ребалансировки пока не выполнено.

Динамика стоимости Портфеля ПИФов по пятничным значениям с начала года показана на графике ниже.

www.dmitriklimov.com

Кому предназначен Портфель ПИФов, за которым я слежу: Далее

Матисс А. Роскошь, покой и наслаждение.

Процесс инвестирования и покупка роскоши (luxury) в чем-то похожи. В инвестициях важно качество компании ценные бумаги которой вы покупаете, а также большую роль играет долгосрочность периода вложений. Некоторые инвесторы даже считают, что покупая акции хорошей компании, вы в идеале должны сделать это навсегда. Правда иногда, инвесторы поддаются эмоциям и краткосрочным стремлениям и начинают спекулировать ради игры, просто так. Сегодня по-мнению специалистов отрасли роскошных услуг и товаров (luxury goods and services) потребитель отходит от тенденции последних лет – покупать роскошь ради забавы, а ищет в ней вечных ценностей, качества и хочет сделать покупку надолго. Так, например, Gucci убеждает своих покупателей, что их товар не просто аксессуар, а инвестиция. А рекламная кампания последней модели сумочки идет под лозунгом «использовать и полюбить навсегда».

Но, рассуждая о роскоши, мы понимаем, что это не так доступно. Сумки от 2000 US$, часы от 20 000 US$, платья от 30 000 US$, машины от 250 000 US$, виллы от 10 млн US$, самолеты от 30 млн US$ и т.д. и т.п. Очень немногие могут себе это позволить, а еще меньше людей смотрится в роскоши соответственно. Но, для тех кто убежден, что спрос на роскошные товары и услуги будет расти и расширяться, скажем, за счет китайских потребителей, и кто хочет стать обладателем роскоши, есть недорогая возможность купить акции компаний, производяших и оказывающих эти товары и услуги.

Теперь каждый может начать инвестировать на зарубежных рынках на приемлемых условиях, следовательно можно смело изучать инвестиционные вожмости, предлагаемые зарубежными компаниями. Одна из таких возможностей – это рынок Exchange Traded Funds или ETF. Далее