Сайт о личных финансах и инвестициях

Побеждающий других силен, а побеждающий себя самого себя могуществен.
Лао-Цзы

Я купил книгу Уильяма Бернштейна (William Bernstein) «Манифест инвестора» год назад. Она пролежала в коробке около года. И вот долгожданные зимние каникулы позволили взяться за нее. Уже в предисловии натыкаешься на откровенное признание автора в том, что с годами он понял, что быть успешным инвестором дано крайне малому числу людей в мире. Почему? Об этом позже. Сначала он перечисляет основные качества или способности успешного инвестора. Итак, Далее

Поделиться:

Человеческий потенциал далек от своего истощения.
У. Баффет

В субботу (26 февраля) компания Berkshire Harthaway, подконтрольная Оракулу из Омахи и входящая теперь в индекс S&P500, сообщила о солидном результате за четвертый квартал. По итогам года доходность инвестиционного портфеля компании составила 13,0% против 15,1%, включая дивиденды, для индекса S&P500. За 45-летнюю историю это восьмой год с результатом хуже широкого рынка. Помимо результатов финансовых, Уоррен Баффет выпустил очередное письмо к акционерам, читать которое всегда доставляет удовольствие. Оракул из Омахи сохраняет оптимизм, опираясь на многолетнюю историю развития американской экономики и общества:

Money will always flow toward opportunity, and there is an abundance of that in America. Commentators today often talk of “great uncertainty.” But think back, for example, to December 6, 1941, October 18, 1987 and September 10, 2001. No matter how serene today may be, tomorrow is always uncertain.

Don’t let that reality spook you. Throughout my lifetime, politicians and pundits have constantly moaned about terrifying problems facing America. Yet our citizens now live an astonishing six times better than when I was born. The prophets of doom have overlooked the all-important factor that is certain: Human potential is far from exhausted, and the American system for unleashing that potential – a system that has worked wonders for over two centuries despite frequent interruptions for recessions and even a Civil War – remains alive and effective.

We are not natively smarter than we were when our country was founded nor do we work harder. But look around you and see a world beyond the dreams of any colonial citizen. Now, as in 1776, 1861, 1932 and 1941, America’s best days lie ahead.

Посмотрим внимательней из каких акций состоял портфель Уоррена Баффета на конец 2010 года: Далее

Поделиться:

Прошедший год был интересным. Некоторые идеи и мысли удалось записать. Многое еще осталось сделать. Надеюсь в новом году получится продвинуться в активном наполнении материалами данного сайта, чтобы каждый интересующийся личными финансами и инвестированием мог найти здесь что-то полезное. А, пока, краткий обзор наиболее популярных в 2010 году материалов.

Уроки личных финансов с Ильей Обломовым: Кто не читал про Илью Обломова? Просматривая любимые места романа Гончарова, я обратил внимание на любопытные диалоги героев на тему личных финансов. Например, о кредите или об инвестировании в акции. Очень они похожи на диалоги наших современников и в них есть чему поучиться.

Народные IPO: Роснефть, Сбербанк и ВТБ в новостях и цифрах: Ради интереса я вложил небольшую сумму в акции ВТБ в ходе народного IPO. С тех пор старательно слежу за динамикой акций банка с государственным участием, получаю дивиденды и разного рода письма: то приглашение на собрание акционеров, то на встречу с представителями банка, то еще на какое-то собрание. Лучше всех собраний о делах банка говорит курс его акций. За ним и слежу.

Инфляция и инвестиции: 1997-2009: Об инфляции много говорят, особенно, когда она высокая или ее ожидают таковой. Влияние инфляции на инвестиции не всем очевидно. Об этом говорят реже. С некоторого момента я решил тему инфляции и ее роли при инвестировании регулярно обсуждать и учитывать. Начал с официальных цифр статистики.

Почему нам трудно думать об инфляции?: Влияние психологии на восприятие разных событий и явлений бывает очень сильным. Об инфляции говорят много, но еще больше говорят о номинальных ценах и доходностях. Это одна из причин того, что нам трудно думать об инфляции, учитывать ее в бытовых расчетах.

Country ETF: диверсификация по странам мира: По странам мира не только интересно путешествовать, но и инвестировать. Сегодня для этого представляются огромные возможности. Регулярно появляются финансовые инструменты, позволяющие простому инвестору вкладывать свои средства в экономику разных стран и континентов. Один из таких инструментов — это ETF. Техническая простота инвестиций в ценные бумаги разных стран не снимает вопроса о тщательном отборе направлений инвестирования.

Инвестируем в ПИФ-лидер: Если каждый год инвестировать в открытый ПИФ акций — лидер по доходности за предыдущий год, то какой будет результат по отношению к инвестированию в открытый ПИФ акций крупной управляющей компании по принципу «купил и держи»? Ответ не совсем очевидный.

Разброс доходностей: в какой ПИФ вложить деньги?: Хорошо ли для потребителя когда выбор очень большой? Скажем, десятки фондов акций, в которые инвестор может вложить свои сбережения. Выбор получается очень трудным, особенно, на российском рынке, где еще много неопытных не только инвесторов, но и сотрудников и портфельных менеджеров самих управляющих компаний.

Формирование инвестиционного портфеля: первые шаги: Один знакомый спросил: «Хочу сформировать инвестиционный портфель. С чего начать?» Я попытался кратко и просто изложить первые шаги. Я сам их сделал.

(Не)совершенная случайность: Эта книга из серии научно-популярной литературы, которой так мало стало у нас. Она легко написана, в ней много интересных фактов и цифр. Но, для ее понимания вам потребуется поработать, напрячь мозги и, возможно, взять в руки карандаш или снова прочесть школьный учебник. Случайность — это не только гадание орел-решка, но вся наша жизнь. Многое, что мы считаем логичным и закономерным, является порой просто следствием случайных событий. Эта книга помогает освежить взгляд на жизнь и окружающий мир.

Портфель ПИФов: итоги первого полугодия и трех лет: Моему Портфелю ПИФов исполнилось три года. Он пережил много серьезных событий и даже чуть подрос. Я планирую следить за ним и дальше.

Как накопить состояние?: История эта обошла в свое время всю Америку. Я прочитал ее почти десять лет назад. Она запала мне в душу и помогает не отчаиваться в трудные минуты и продолжать следовать выбранной стратегии.

Сколько стоит человеческая жизнь?: Наверняка каждый из нас этим вопросом задавался. А можно ли жизнь оценить в деньгах? Здесь собраны цифры, актуальные для российской действительности. Как ни грустно, но жизнь у нас стоит до смешного мало. Но, справедливости ради, надо отметить и перемены к лучшему. Хотя бы в сфере законодательства. До перемен в сознании еще очень далеко.

Как влияет на доходность бесплатная, независимая консультация?: Вывод из исследования получился любопытным: в целом можно отметить, что розничные инвесторы, особенно нуждающиеся в консультации, ее, как правило, отвергают. Инвесторам необходимо ясно и четко понимать, как использовать инвестиционные консультации, а консультантам как преодолевать сопротивление инвесторов.

Доходность разных классов активов: 1989-2009: Отличный пример того, что диверсификация необходима. Скачки доходностей разных классов активов не показывают закономерности. Вы или гадаете, или диверсифицируете.

Инвестирование должно быть скучным: Так считал один из столпов экономической мысли. Он был в этом убежден. Старинная пословица о том, что деньги любят тишину, прекрасное тому подтверждение. А что еще думал про инвестиции Пол Самуэльсон?

А также:
Самые популярные материалы сайта в 2009 году.

Поделиться:

В начале года принято подводить итоги. Интересно в связи с этим взглянуть на капитализацию и ее динамику за последний год национальных фондовых рынков по всему миру. Согласно данным Bloomberg крупнейшим по капитализации мировым рынком на конец 2010 года являются США, занимая практически треть мировой капитализации. Из пяти крупнейших по капитализации рынков три находятся в Азии: Япония, Китай и Гонконг. Из четырех фондовых рынков стран БРИК (BRIC) самым маленьким остается Россия, заметно (в разы) уступая национальным фондовым площадкам Китая, Индии и Бразилии. Причем фондовые рынки развивающихся стран начинают обгонять фондовые рынки развитых стран: Индия обошла Германию, а Китай занял третье место в мире, уступив лишь США и Японии.

Удивили меня рынки Южной Африки и Турции. Далее

Поделиться:

Хедж-фонды? Если вы хотите инвестировать во что-то, где у вас воруют деньги… добро пожаловать.
Eugene Fama, профессор финансов Чикагского университета

Согласно статье в WSJ у хедж-фондов (hedge funds) новый маркетинговый ход. Теперь их продают под знаком «управление рисками» (managing risk). Согласно исследованию компании Spectrem Group половина американцев с состоянием от 25 миллионов долларов имеют инвестиции в хедж-фонды в 2010 году. Это резкий скачок по отношению к докризисному 2007 году, когда лишь 35% состоятельных американцев имели вложения в хедж-фонды. Медиана инвестиций в хедж-фонды в 2010 году составила 4,6 миллиона долларов. Также в ходе исследования было выявлено, что более половины состоятельных американцев имеют в 2010 году инвестиции в фонды прямых инвестиций (private equity funds) (56%) и венчурные фонды (venture investments) (52%). В 2007 это было 39% и 37% соответственно.

Подобная ситуация напоминает лишний раз о том, что у многих инвесторов довольно короткая память. Далее

Поделиться:

Две компании работают в одном секторе. Очень похожи. Акции обеих торгуются на бирже. Но, доходность акций одной компании лучше, чем другой при прочих равных условиях. Почему?

Этим вопросом задался Рогер Ибботсон (Roger Ibbotson), профессор Йельского университета в США, посвятивший большую часть своей жизни изучению доходности разных классов активов в разные периоды развития стран и экономик. Он также известен своими исследованиями причин того, что акции компании предлагают потенциально большую доходность, чем облигации.

67-летний Ибботсон думает, что нашел ответ. Все дело в ликвидности акций. Или в ее отсутствии. Читать далее.

Поделиться:

Женщина — это мужчина, но без денег.
П. Самуэльсон, американский экономист

Он умер почти год назад, 13 декабря 2009 года. Он был первым американским экономистом, получившим Нобелевскую премию. Это произошло в 1970 году. Он оказал огромное влияние на развитие экономики, применив одним из первых математические методы для решения экономических задач. Учебник экономики, написанный им впервые в 1948 году, — «Макроэкономика» (Economics: An Introductory Analysis) — является самым популярным и читаемым.

Пол Самуэльсон (Paul Samuelson) оставил также глубокий след в инвестиционном мире. В 1965 году в журнале Industrial Management Review им была опубликована статья, показывающая что рыночные цены являются лучшим индикатором ценности или стоимости. Ниже приводятся его яркие и емкие выражения об инвестировании, которые многому учат внимательного читателя: Далее

Поделиться:

Количественное смягчение (quantitative easing) - это что-то вроде Санта Клауса для экономики, ведущее к ускоряющейся инфляции и концентрации власти в руках небольшого числа людей.
M. Palyi, американский экономист начала XX века

Билл Гросс хорош не только тем, что, как управляющий самым большим в мире фондом облигаций, он помог увеличить состояние многих миллионов рядовых инвесторов, но и тем, что умеет ясно излагать свои мысли на бумаге, делая их ход доступным многим и помогая желающим глубже понять происходящие экономические процессы.

Ноябрьское обращение Билла Гросса к инвесторам было посвящено тяжелым последствиям простого печатания денег, которое маскируется в современном экономическом лексиконе под замысловатой фразой количественное смягчение (quantitative easing или программы QE и QEII). Итак:

О новой программе количественного смягчения (QEII) много говорилось и инвесторы воспримут ее сдержано.

Экономика находится в таком состоянии, когда многомиллиардные вливания денег не приведут к активизации выдачи кредитов, т.к. нет спроса со стороны потребителей.

Печатание денег в подобных масштабах приведет к инфляции. Подобные операции очень похожи на финансовые пирамиды. Многие кредиторы заплатят за это отрицательной реальной доходностью своих инвестиций.

Принятие решения о вливании денег в экономику приведет к окончанию 30-летнего бычьего тренда на рынке облигаций и к спросу на портфельных менеджеров, как облигаций, так и акций, для работы в новых условиях (new normal).

Читать дальше.

Поделиться:

Доходность разных классов активов (asset class): 1988-2010

Доходность мировых фондовых рынков в 2010 году

Доходность мировых фондовых рынков в 2009 году

Доходность венчурных фондов 1996-2007

Поделиться:

У него нет мобильного телефона. Он занимается йогой и играет в гольф. Лучший вечер для него – тихий ужин с супругой. Он обожает свой iPad и увлеченно читает. У него огромные амбиции и желание стать лучшим в своем деле. Он ввел понятие «новая норма» (new normal) для финансовых рынков. Он управляет крупнейшим в мире фондом облигаций. Его состояние оценивается в 2 миллиарда долларов. Знакомьтесь – Билл Гросс (Bill Gross), основатель и глава компании PIMCO.

Однажды я задумался о своем будущем. Я сказал себе: «Мне нравится прикладная математика, много работать и я прилежен. Какова же взрослая форма для игры? Фондовый рынок. Возможно, у меня не получится его переиграть, но, надо посмотреть, что выйдет. Прямо там в эту же минуту я решил, что буду управлять деньгами.»

Он начал свой путь с должности кредитного аналитика в страховой компании. Далее.

Поделиться: