Сайт о личных финансах и инвестициях

Количественное смягчение (quantitative easing) - это что-то вроде Санта Клауса для экономики, ведущее к ускоряющейся инфляции и концентрации власти в руках небольшого числа людей.
M. Palyi, американский экономист начала XX века

Билл Гросс хорош не только тем, что, как управляющий самым большим в мире фондом облигаций, он помог увеличить состояние многих миллионов рядовых инвесторов, но и тем, что умеет ясно излагать свои мысли на бумаге, делая их ход доступным многим и помогая желающим глубже понять происходящие экономические процессы.

Ноябрьское обращение Билла Гросса к инвесторам было посвящено тяжелым последствиям простого печатания денег, которое маскируется в современном экономическом лексиконе под замысловатой фразой количественное смягчение (quantitative easing или программы QE и QEII). Итак:

О новой программе количественного смягчения (QEII) много говорилось и инвесторы воспримут ее сдержано.

Экономика находится в таком состоянии, когда многомиллиардные вливания денег не приведут к активизации выдачи кредитов, т.к. нет спроса со стороны потребителей.

Печатание денег в подобных масштабах приведет к инфляции. Подобные операции очень похожи на финансовые пирамиды. Многие кредиторы заплатят за это отрицательной реальной доходностью своих инвестиций.

Принятие решения о вливании денег в экономику приведет к окончанию 30-летнего бычьего тренда на рынке облигаций и к спросу на портфельных менеджеров, как облигаций, так и акций, для работы в новых условиях (new normal).

Читать дальше.

Много говорят о развивающихся странах и развитом мире. Несколько цифр на эту тему помогут задуматься:

• 20% населения земного шара потребляют 85% ресурсов;
• 3 млрд человек живут на 700 долларов в год и меньше;
• 33 000 детей умирает каждый день в развивающихся странах;
• во многих развивающихся странах ожидаемая продолжительность жизни уменьшилась (например, в Ботсване с 1990 года на 10 лет); Далее

Мир достаточно велик, чтобы удовлетворить нужды любого человека, но слишком мал, чтобы удовлетворить людскую жадность.
Махатма Ганди, индийский философ и политический деятель

Сегодня много говорят об инновациях. Но, очень часто, особенно в нашем Отечестве, инновации ассоциируются с огромными деньгами и крайней ограниченностью круга людей, которые этими инновациями пользуются или будут пользоваться. Но, есть в нашем мире и другие примеры. Например, в Индии инновационные процессы местных предпринимателей проходят под девизом: «Получить больше из меньшего для многих».  Индийские предприниматели и инженеры говорят о трех чертах участника инновационного процесса: инновационное мышление (innovation), увлеченность своим делом (passion) и сострадание к людям (compassion). Далее

Найти подходящий афоризм про женщин оказалось не так просто, поэтому я отложил поиски. Значительно проще оказалось найти данные о величине состояний самых богатых женщин (self-made) мира. Согласно китайскому журналу Hurun Report самой богатой является китаянка Zhang Yin, заработавшая свои 5,5 млрд долларов в бумажной отрасли. Из 20 богатейших женщин-предпринимателей более половины являются китаянками. Возможно, многим из китайских женщин нечего наследовать, поэтому приходится трудиться. У них это хорошо получается.

Любопытно, но не очень удивительно, что в этом списке три женщины являются представительницами fashion-индустрии. Это Rosalia Mera (Zara), Doris Fisher (Gap) и Guiliana Benetton (Benetton). Причем, все три марки представляют mass-market. Две из них уже активно присутствуют в России, а третья (Gap) планирует скорый выход на наш рынок. Далее

Доходность — один из первых показателей, на которые инвесторы обращают внимание при выборе объекта для вложения своих средств. И это понятно. Зачем искать альтернативы «чулку» или банковскому депозиту, если они позволяют сохранить средства от инфляции, да еще и нарастить их.

Благодаря развитию технологий сегодня практически любой инвестор может вложить свои сбережения в разные классы активов: акции, облигации, драгоценные металлы, недвижимость, разные страны и т.п. и т.д. Вместе с этими удивительными возможностями появляются и трудности. Например, в какой класс активов вложить деньги? Какой класс активов покажет лучшую доходность на следующий год? Подобные вопросы вполне закономерны, но решить их бывает не так просто. Обилие информации и возможностей редко приводит к значительно лучшему результату.

Ниже приводится таблица доходности десяти разных классов активов за 20 лет. Далее

У него нет мобильного телефона. Он занимается йогой и играет в гольф. Лучший вечер для него – тихий ужин с супругой. Он обожает свой iPad и увлеченно читает. У него огромные амбиции и желание стать лучшим в своем деле. Он ввел понятие «новая норма» (new normal) для финансовых рынков. Он управляет крупнейшим в мире фондом облигаций. Его состояние оценивается в 2 миллиарда долларов. Знакомьтесь – Билл Гросс (Bill Gross), основатель и глава компании PIMCO.

Однажды я задумался о своем будущем. Я сказал себе: «Мне нравится прикладная математика, много работать и я прилежен. Какова же взрослая форма для игры? Фондовый рынок. Возможно, у меня не получится его переиграть, но, надо посмотреть, что выйдет. Прямо там в эту же минуту я решил, что буду управлять деньгами.»

Он начал свой путь с должности кредитного аналитика в страховой компании. Далее.

В корпоративном управлении есть две крайности. Первая — это когда акционер постоянно активно советует менеджерам как делать работу. Вторая — это полное отсутствие заинтересованности со стороны акционера делами компании. Истина, как обычно, находится где-то между этими крайними точками, но воплотить ее в корпоративном управлении компании довольно трудно. Интересен опыт одного из самых крупных частных инвесторов — Уоррена Баффета.

Кто не хотел бы спросить совет у Баффета? Некоторые инвесторы платят миллионы долларов, чтобы просто пообедать с ним. В 2008 году он был признан самым уважаемым управленцем в США журналом Directorship. Президенты компаний, в которых он владеет пакетами акций, ценят его терпение, дальновидность и способность описать самую сложную финансовую проблему в нескольких словах. Они ценят то, что он не вмешивается в их работу до тех пор пока компания реализует поставленные цели. Но, иногда он подает голос и показывает себя с другой — менее привычной для окружающих — стороны. Когда то, что происходит в компании, акциями которой он владеет, ему не нравится, он превращается из пассивного инвестора в активного, защищающего свои инвестиции: устраивает нагоняй руководству, отказывается от сомнительных сделок, увольняет и нанимает новых топ-менеджеров. Для тех кто попадает под его горячую руку, это все напоминает нагоняй от Санта Клауса.

Материал в журнале Business Week раскрывает эту тему. Далее.

О Китае много пишут и говорят. Часто в превосходных степенях и упоминая большие возможности. А так ли легко эти большие возможности реализовать? История китайского фондового рынка богата, как, впрочем, и история Китая в целом. Вот лишь краткое описание отдельных эпизодов, сотрясавших китайский фондовый рынок на заре развития из статьи в газете WSJ:

История фондового рынка в Китае имеет почти 150 летнюю историю, но это не история неудержимого прогресса как многие могут подумать или ожидать. Торговля акциями на бирже в Шанхае началась в 1860-х годах. Первый пузырь произошел в 1871 году, когда акции компаний,занимающихся морскими перевозками, скакнули на 70%. В 1882 году надулся пузырь в секторе добывающих компаний, основанных провинциальными правительствами. В период с 1889 по 1891 годы Шанхай был охвачен страстью к девелоперским компаниям, а в 1910 году случился бум на каучуковых плантациях.

Осторожность не повредит. Некоторые западные инвесторы славятся своей активностью на развивающихся рынках, другие же своей осторожностью. Далее

Налоговое стимулирование граждан к накоплениям и сбережениям может оказаться эффективным. Одним из таких шагов может стать введение особого налогового режима для граждан, заключивших долгосрочные договоры страхования жизни.

Такой режим… может применяться к договорам страхования жизни, заключенным на срок не менее пяти лет. Льготы по таким договорам могли бы «сокращать налоговую базу по налогу на доходы физлиц (налоговые вычеты), страховые выплаты по таким договорам также не должны облагаться этим налогом», говорится в документе. При этом недополученные доходы государства по этому налогу «могут компенсироваться притоком долгосрочных финансовых инвестиций за счет размещения средств страховых резервов по страхованию жизни», считает Минфин.

Итак, в докладе Минфина понятие «долгосрочный» относится к периодам от 5 лет. Мне это нравится, т.к. ранее долгосрочность в различных официальных документах связывалась с периодами 1-2 года. Согласно докладу, если ваши выплаты по долгосрочному договору страхования жизни составляют, например, 30 000 руб. в год, то вы можете на эту сумму уменьшить свою налогооблагаемую базу. Вам вернется 3 900 руб. в год, когда вы понесли этот расход. За пять лет (минимальный срок договора, дающий право на налоговый вычет) вы можете вернуть или сохранить 19 500 руб. Таким образом вы улучшаете условия по договору страхования жизни. Инициатива нам видится разумной и полезной. Осталось ее грамотно реализовать.

Более подробно и с комментариями участников рынка посмотрите тут.

Мир есть мое представление.
А. Шопенгауэр

Жизнь полна неожиданностей. Порой самые большие неожиданности приносит наш мозг. Мы редко способны объективно оценивать и анализировать информацию. Очень часто наше мнение — это всего лишь рассказ о нашем личном маленьком мире, который может довольно сильно отличаться от того, что происходит вокруг. Попробуйте задуматься о том, чего вы боитесь в быту?

А чего, возможно, стоит действительно бояться? Далее