Сайт о личных финансах и инвестициях

В наше время больше обвалов не будет.
Джон Кейнс, 1927 год

«Я не могу не возразить тем, кто утверждает, будто мы живем в раю для глупцов и процветание нашей страны неизбежно пойдет на спад в ближайшем будущем», Е.Х.Х. Симменс, президент Нью-Йоркской биржи, 12 января 1928 года.

Многие сегодня проводят аналогии с событиями на биржах в 1929 году. Интересно проследить цепочку событий, происходивших на фондовых рынках в 1929-1932 гг. В частности, на самой большой бирже в Нью-Йорке в США.

Итак, важно отметить, что крах 1929 года был не событием одного дня. Его делят на три этапа: «черный четверг», «черный понедельник» и «черный вторник». Крах начался с резкого падения в четверг 24 октября, но рынок быстро восстановился. Затем, в понедельник и вторник 28 и 29 октября соответственно рынок рухнул. Падение на этот раз продолжалось около месяца. Весной 1930 года рынок несколько пришел в себя и отыграл практически половину падения, но дальнейшее падение вплоть до 1932 года, когда индекс Доу-Джонса (Dow Jones) опустился до уровня в 42 пункта, оказалось крайне масштабным и тяжелым не только для Америки, но и для всего мира.

Предпосылками к краху были «лихие» двадцатые годы. Американская экономика мощно росла. Деньги текли рекой от экспорта в Европу и в виде ренты от кредитов, выданных после первой мировой войны. Основной идеей американской внешней политики был изоляционизм, и поэтому деньги оставались в стране. Высокий темп инвестиций и кредитования стали основой для раздувания финансового пузыря на фондовом рынке.

В 1929 году Нью-Йорк был большим городом, а биржа на Уолл-стрит (Wall Street) самой большой в мире. Сотни тысяч американцев участвовали в спекуляциях акциями, и все чаще люди брали кредиты для приобретения акций. В августе 1929 года стало нормой давать в долг деньги под залог 2/3 от стоимости акций. Соотношение P/E (price/earnings) для акций американских компаний выросло до 32,6. Для сравнения сегодня некоторые компании на российском фондовом рынке стоят столько, что P/E равно 2-3.

Период до 1929 года называется в истории американской экономики «великим бычьим рынком». За пять лет индекс Доу-Джонса вырос в пять раз до 381,17. Любопытно, что индекс РТС вырос за последние 5 лет в пять раз с 500 в конце мая 2003 года до 2500 в конце мая 2008 года. Прямо перед крахом (17 октября) известный американский экономист Ирвинг Фишер заявил (Irving Fisher): «Котировки поднялись на широкое горное плато. Вряд ли в ближайшее время, или даже вообще, возможно их падение на 50 или 60 пунктов, как это предсказывают медведи. Я думаю, что в ближайшие месяцы рынок ценных бумаг значительно поднимется».

К осени 1929 года на рынке выросла волатильность. Третьего сентября индекс Доу-Джонса упал на 17%, но затем быстро восстановился. Резких падений больше не было вплоть до 24 октября. Биржи рухнули, и была полная паника. 29 октября 1929 года оборот на бирже составил 16 млн. акций. Этот рекорд не был побит вплоть до 1968 года. За неделю индекс потерял 30 млрд. долларов в стоимости –  это десять годовых военных бюджетов США во время первой мировой войны. Индекс Доу-Джонса упал почти на 50% и достиг локального дна 3 ноября.

На этом движения не закончились. К апрелю 1930 года индекс отыграл половину падения, осени 1929, но, затем, рухнул снова, достигнув абсолютного дна в 42,22 пункта в 1932 году. Падение не остановилось до тех пор, пока индекс не потерял 89% от максимума, опустившись до уровней 19 века. Люди, купившие акции на самой вершине в 1929 году, прожили большую часть своей жизни, прежде, чем увидели те же уровни акций. На уровень 1929 года индекс Доу-Джонса вышел лишь в 1954 году.

Крах 1929 года в США стал одним из толчков к экономической депрессии по всему миру: банки разорились, безработица выросла, в городах было запустение и нищета. Власти США в 1929 году были абсолютно уверены, что рынок должен выправить все сам, но эта теория не сработала. Депрессия продолжалась до принятия «Нового договора» («The New-Deal») – программа экономической реабилитации экономики после Великой депрессии, предложенная Ф. Рузвельтом (F. Roosevelt) в 1933 году.

Сегодняшняя активность властей по всему свету берет начало в уроках биржевого краха и Великой депрессии 1929 года. Возможно, решение проблемной ситуации близко, а может случиться, что все еще только начинается. Время покажет.

Источники: dn.no, cnn.com, rts.ru

Понравился материал, тогда:

Поделиться: