Три медвежьих рынка прошли. Что наш четвертый нам готовит?
26.02.2009 Автор: Дмитрий Климов
Отправить запись другу
Многие из нас читают газеты, смотрят новости и думают, чувствуют, понимают, что такой кризис мы переживаем впервые. Это и грустно, и страшно, и, пожалуй, интересно. Мы живые свидетели крупного исторического события мирового масштаба.
В обществе в любой период есть разные группы. Одни охают, другие замирают в ожидании перемен, третьи ищут пути выхода. А есть еще те, кто погружается в историю, проводит параллели и ищет аналогии, анализирует. Иногда такие изыскания получаются довольно интересными, в чем-то даже обнадеживающими.
Пару недель назад газета WSJ (The Wall Street Journal) опубликовала статью What Other Financial Crises Tell Us. Авторы статьи – ученые экономисты ведущих университетов США – исследовали предыдущие экономические спады на предмет падения фондовых индексов, падения цен на жилье, динамики безработицы и т.п.
Итак, хорошая новость согласно статье в том, что периоды с отрицательным ростом экономики не продолжались дольше 2-х лет. Следовательно, если исходить из того, что официально экономика США вошла в период рецессии в начале 2008 года, то отрицательный рост может продлиться до конца 2009 – начала 2010.
На основании этого исследования авторы также утверждают, что цены на жилье в США в период экономического кризиса падают примерно 5-6 лет в среднем на 36%. А цены на акции, как правило, снижаются быстрее в два раза. По их оценкам с пика до дна падание акций происходит за 3,5 года на 55% в среднем в реальных ценах.
На сегодня индекс S&P500 уже упал на 52%, но по времени это произошло за 1,5 года. По-мнению, экспертов до начала уверенного роста акций может пройти еще пара лет, если проводить историко-экономические параллели. Не очень утешительная параллель.
На графике наглядно показаны движения основных индексов в периоды крупнейших медвежьих рынков в истории США и всего мира. Так в Великую депрессию основным был индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA). Он обвалился на 89% за период с 3 сентября 1929 года по 8 июля 1932 года. В периоды трех других крупнейших медвежьих рынков ΧΧ-ΧΧΙ вв. основным индексом рассматривается S&P500 – индекс широкого рынка, охватывающий 500 крупнейших компаний американской экономики. В период нефтяного кризиса 1973 года индекс обвалился 48% за период в 20 месяцев. А крах акций высокотехнологических компаний привел к обвалу индекса на 49% за 31 месяц. Нынешний медвежий рынок продолжается уже порядка 17 месяцев. Индекс S&P500 потерял 52%.
www.dmitriklimov.com
Можно сделать несколько полезных выводов:
1. Кризисы вечно не продолжаются. Кончится и этот кризис.
2. Важно изучать историю экономики и финансов. Не думаю, что все исторические параллели могут быть полезны для осознания и понимания происходящих процессов, но знание событий, их первопричин и последствий бывает крайне информативно.
3. Возможно, через какое-то время придется начать формировать портфели на будущее. Не забыть бы это сделать.
Понравился материал, тогда:
