Стратегия инвестирования: Dogs of the Dow
16.12.2009 Автор: Дмитрий Климов
Отправить запись другу
Стреляя наудачу, вы почти всегда промахнетесь.
Питер Линч
Сегодня в мире огромное число возможностей для инвестирования своих сбережений. Когда с этим обилием сталкиваешься, то разбегаются глаза и, порой, просто неясно что делать, за что браться, во что вкладывать. Особенно остро это ощущение проявляет себя при выходе на зарубежные площадки. Например, на бирже в Нью-Йорке можно покупать и продавать около 3000 акций, в Токио порядка 2900 акций, в Лондоне более 3000, в Южной Корее 1700 и т.д. Обилие впечатляющее.
Чтобы не запутаться во всем многообразии нужны четкие, понятные стратегии инвестирования. Это даст некое руководство к действию и позволит понять принципы формирования стратегий. Одной из стратегий инвестирования на американском рынке для изучения является стратегия «Десять собак Доу» или «Dogs of the Dow». Она заключается в том, что инвестор покупает в начале года 10 акций из индекса Dow Jones Industrial Average (DJIA) с наибольшей дивидендной доходностью на конец предыдущего года и держит их год. Затем тасует портфель по итогам года на основании описанного принципа и формирует новый инвестиционный портфель.
Эту любопытную стратегию предложил Майкл Хиггинс (Michael O’Higgins), опубликовавший в начале 90-х годов книгу «Переиграть Доу» («Beating the Dow»). К сожалению, данная стратегия не оправдала себя в 90-е, когда в почете были акции компаний высоких технологий, не платившие дивиденды, но растущие как на дрожжах, а также в катастрофическом 2008 году.
Ниже привожу портфель «Десять собак Доу». Из таблицы очень хорошо видно, что данная стратегия не оправдала себя и в 2009 году. Портфель из 10 акций показал на 14 декабря доходность на 12% хуже индекса DJIA. Кроме того, эта стратегия не помогла выявить потенциальных лидеров роста. Акции с наибольшим ростом в 2009 году (American Express +117,52%, IBM +53,79%, Cisco +46,07%, Microsoft +53,70%) оказались за пределами инвестиционного портфеля.
www.dmitriklimov.com
Одной из причин плохого результата в 2009 году стали акции компаний финансового сектора, которые в наибольшей степени пострадали от кризиса. В 2010 году состав портфеля явно изменится. Акции финансового сектора, сильно урезавшие дивиденды, не попадут в инвестиционный портфель. Исчезнет из него и многострадальный конгломерат General Electric.
Вряд ли данная стратегия сделает вас богатым, но ее изучение дает пишу для размышления.
Во-первых, изучение статистических данных бывает коварно. В данном случае, стратегия базируется на тесте некоторого портфеля, в который акции отбирались на конкретную дату (конец года). Конец года не лучше и не хуже другого момента, поэтому тестировать необходимо данные на длительных промежутках времени с выбором разных дат.
Во-вторых, дивидендная политика компании играет важную роль в оценке состояния компании, но нужно учитывать и другие факторы. На примере нынешнего кризиса мы видим как в пыль обращаются гигантские финансовые компании, как трудно переживают кризис стабильные в прошлом во многих отношениях корпорации типа General Electric.
В-третьих, мне кажется, очень интересно и полезно учиться на чужих ошибках. На первый взгляд мне идея стратегии очень понравилась. Она показалась мне довольно изящной, простой и солидной. Но ее более глубокое изучение и прочтение дополнительного материала помогло несколько остудить мой запал, внимательнее отнестись к подводным камням.
Понравился материал, тогда:
