Сайт о личных финансах и инвестициях

Каждый должен быть богат.
Джон Дж. Раскоб

Перед закатом мощного бычьего рынка в 2006-2007 годах прошли так называемые «народные IPO». В них приняло участие порядка 270 000 человек (если не учитывать возможность участия одного человека в нескольких размещениях акций). Для многих из нас это стало первым опытом инвестирования. Мы многому научились благодаря «народным IPO». Для кого-то учеба оказалась очень дорогой и разочаровывающей.

Почти за сто лет до наших событий на другом континенте происходило нечто похожее. Люди расхватывали непонятные акции в надежде разбогатеть, разбогатеть быстро. В декабре 1928 года (за 10 месяцев до краха рынка 1929 года) американская деловая газета «Wall Street Journal» писала:

Настало время призвать к прекращению спекулятивных действий, которые, распространившись за пределы Уолл-стрит и проникнув в каждый более или менее значительный город США, оказывают расшатывающий эффект. Не всякий создан для успешных спекуляций, но для того чтобы явить этот важный факт миру, необходимо остановить великий «бычий» рынок.

Согласитесь похоже на нашу историю. Не многие из нас оказались созданы для успешных спекуляций на фондовом рынке.

IPO – initial public offering или первичное размещение ценных бумаг компании. В процессе IPO компания впервые предлагает свои акции широкой публике. В точном смысле Сбербанк проводил скорее SPO (secondary public offering), т.к. его акции уже обращались на бирже. Подробнее про IPO читайте здесь.

Голоса частных инвесторов распределились среди компаний «народных IPO» следующим образом:

• на покупку акций Роснефти подали заявки 115 000 физических лиц. IPO нефтяной компании вошло в пятерку крупнейших в мире размещений по объему привлеченных средств.
• на акции Сбербанка подали заявки 30 000 физических лиц. Уменьшение числа инвесторов можно связать с достаточно большой минимальной суммой, необходимой для участия в размещении акций крупнейшего банка страны.
• на акции банка ВТБ подали заявки 124 000 физических лиц. Это самое массовое «народное IPO». По моим наблюдениям народу в центральных отделениях в Москве в период подачи заявок было действительно много.

Посмотрим на динамику акций Роснефти, Сбербанка и ВТБ с момента размещения и до 31 декабря 2009 года. Роснефть с лета 2006 года выросла с 204 до 252 рублей за акцию на конец прошлого года. Или около 7% годового роста. Пока довольно слабый результат.

 

Годовая динамика акций Роснефти выглядит следующим образом: в 2006 году акции компании выросли на 20%, затем в течение двух лет (2007 и 2008) падали на 5% и 52% соответственно, а в 2009 году выросли сразу на 129%.

Акции банков, привлекших средства частных инвесторов в ходе IPO, пока остаются плохими вложениями. Вот как выглядит динамика акций Сбербанка и ВТБ с момента размещения:

Если акции Сбербанка подбираются (на конец года их цена была 83 рубля) к цене размещения в 89 рублей, то акционерам ВТБ еще ждать и ждать положительных результатов. Банк продал акции инвесторам по цене 13,6 копеек, а сегодня их цена около 7 копеек.

Годовая динамика акций банков выглядят следующим образом: в 2007 году акции самого крупного банка России выросли на 15%. В 2008 году они рухнули на 78%, но в 2009 был зафиксирован их беспрецедентный рост на 264%. В итоге акционеры, принявшие участие в «народном IPO», все еще в убытках.

Для акций банка ВТБ все оказалось намного труднее. В 2007 году акции упали на 11%. В 2008 они рухнули на 73,5%, а в 2009 году выросли на 108%. Но до сих пор участники IPO банка ВТБ в больших убытках: акциям банка необходимо удвоиться в цене, чтобы выйти на уровень первичного размещения в 2007 году. И это без учета инфляции и налогов.

С помощью полезного сервиса Google Новости можно изучать информационную активность вокруг разных событий. Вот как выглядит динамика числа сообщений по годам и месяцам о «народных IPO» по данным Google Новости.

IPO Роснефти (июль 2006):

SPO Сбербанка (март 2007):

IPO ВТБ (май 2007):

Этот сервис также позволяет полистать сообщения прессы и информагентств о выбранном событии. Заголовки в период размещения акций были самые разнообразные: от скандальных, как в случае с Роснефтью, до восторженных, как в случае с ВТБ.

Роснефть (4 450 сообщений):

• «ЮКОСУ» не удалось блокировать IPO «Роснефти», Ведомости
• «Джордж Сорос против IPO «Роснефти», RBC Daily
• «Илларионов назвал IPO «Роснефти» главной аферой года», Газета.ру
• «Три кита «Роснефти», Ведомости
• «Россияне погорели на IPO «Роснефти», Независимая Газета

Сбербанк (3 990 сообщений):

• «Время рискованных ставок», Коммерсант
• «Акции для богатого народа», Газета
• «Сбербанк прирос инвесторами», Российская газета
• «Греф пообещал Путину сделать IPO Сбербанка и ВТБ «народным», Newsru.com
• «Сбербанку не дали упасть», RBC Daily

ВТБ (3 640 сообщений):

• «Самое народное IPO», RBC Daily
• «Акции ВТБ впали в истерику», Финансовые Известия
• «IPO ВТБ: сенсаций не ожидается», Росбалт.RU
• «ВТБ продан по запредельной цене», Газета
• «IPO ДЛЯ ВСЕХ И КАЖДОГО», Московский Комсомолец
• «Инвестбанкиры улучшили условия размещения ВТБ», Коммерсант

Несколько мыслей на будущее:

1. Инвестиции в акции компаний в период IPO – не самое лучшее вложение для частного инвестора. Целый ряд исследований показывают, что большинство таких инвестиций неудачны в течение нескольких лет после IPO.

2. Шум и шумиха вокруг отдельной акции или сектора экономики в прессе не является свидетельством качества компании или перспектив данного сектора экономики. Вряд ли стоит принимать решение о покупке акции, когда все о ней говорят.

3. Если вы все же решили поучаствовать в IPO компании, то пусть это вложение будет малой частью (4-5%) вашего хорошо диверсифицированного портфеля.

Понравился материал, тогда: