IPO ВТБ
02.05.2007 Автор: Дмитрий Климов
Отправить запись другу
Salus populi suprema lex — Благо народа – высший закон.
В преддверии IPO ВТБ удивляет одно – желание привлечь частных инвесторов на фондовый рынок без понимания и знания их инвестиционных целей, горизонтов и уже существующих портфелей. Все просто – станьте акционером ВТБ. А ведь участие в IPO – это прерогатива профессиональных инвесторов. Для них банк проводит «road-show» и всевозможные встречи, а непрофессиональным инвесторам предлагает почитать на сайте, скачать документы с сайта (только light-версия «Проспекта ценных бумаг» имеет 239 стр.!!!), разобраться в них и т.п.
Статистика российских IPO не является радужной. Очень рекомендую прочитать статью в журнале «Эксперт» №39 от 23 октября 2006 года под названием «IPO выходят из моды». В этой же статье приведены интересные цифры и графики. Я позволю себе использование некоторых абзацев из этой статьи:
«Большинство «горячих пирожков» обмануло ожидания относительно уровня доходности. Из 25 выпусков IPO, состоявшихся с 2004 года, прямые убытки понесли инвесторы, купившие акции шести российских компаний, чьи бумаги котируются сейчас ниже цены размещения. Причем некоторые — существенно ниже. Более чем вдвое подешевели бумаги ставшего «отрицательной классикой» «Амтела». Почти вдвое — акции IMS Group (с 3,3 до 1,9 доллара), на треть — Trader Media East (с 13 до 8,6 доллара). В этом же списке «Разгуляй», группа «Черкизово», «Хлеб Алтая». Большинство же акций первичных выпусков хоть и выросли в абсолютном выражении, но существенно отстали от темпов роста индекса РТС. Выходит, инвесторам и выгоднее, и менее рискованно было бы на такой же период вложить средства в какой-нибудь индексный фонд. Например, акции АФК «Система» подорожали с момента IPO на 58,8%, но за этот же период, с сентября 2005-го, индекс РТС прибавил в весе 142%».
«В Центре развития фондового рынка провели любопытные расчеты. Сравнили динамику котировок всех вышедших на биржу российских компаний с динамикой индекса РТС за аналогичный период времени. Отдельно анализировали промежутки времени в один месяц после IPO, шесть месяцев, год и три года. Оказалось, что лишь на самом коротком интервале — в течение первого месяца после размещения — биржевые новички чаще опережают рынок. Уже на полугодовом интервале баланс опережений и отставаний от рынка нулевой, а на более длинных интервалах компании чаще демонстрируют худшую по сравнению со среднерыночной динамику».
«Очень любопытный результат преподнес анализ тех же биржевых историй в разрезе компаний, разместившихся на российских биржах и отдавших предпочтение иностранным торговым площадкам. Те акции, которые размещались на внутреннем рынке, росли в большинстве своем быстрее рынка (то есть динамика их курса опережала динамику индекса РТС), а те, которые размещались за рубежом, — медленнее рынка. Самый большой успех акций, размещенных на внешнем рынке, — позитивный баланс в первый месяц после IPO, потом они обычно уступают в динамике индексу РТС».
Все данные в статье на момент написания материала, т.е. октябрь 2006 года.
Отсутствие у большинства россиян опыта инвестирования, знаний по истории фондового рынка и привычки консультироваться по вопросам своих финансов, а также слабая инфраструктура фондового рынка, отсутствие института финансовых консультантов и крайне низкая финансовая грамотность могут обернуться дорогими уроками по «первым шагам в мире инвестиций» для многих частных инвесторов.
Понравился материал, тогда:
