Сайт о личных финансах и инвестициях

Сегодня много говорится о двоякой роли финансовых организаций, продающих финансовые и инвестиционные продукты и услуги розничным клиентам. Законы, принимаемые правительствами разных стран, направлены в значительной мере на ограничение и контроль за финансовыми организациями (предложение) при работе с розничными клиентами. При этом мало внимания уделяется самим розничными клиентами (спрос) и работе с ними. А ведь именно они (розничные клиенты) подвержены целому ряду поведенческих стереотипов, мешающих принимать разумные инвестиционные решения и добиваться поставленных финансовых результатов.

На основе данных крупной европейской брокерской компании, исследователи изучили влияние независимых и бесплатных инвестиционных консультаций на инвестиционные решения и результаты более 8000 случайно выбранных активных розничных клиентов (из нескольких сотен тысяч). Результаты изложены в сентябрьской работе «Do retail investors benefit from smart and unbiased financial advice? Answers from a large field study», Utpal Bhattacharya, Andreas Hackethal, Simon Kaesler, Benjamin Loos and Steffen Meyer.

Независимые и разумные инвестиционные консультации необходимы, но недостаточны, чтобы принести пользу розничному инвестору. Необходимо нечто большое. Например, умение и мудрость принимать совет.

Что же было обнаружено: Далее

Поделиться:

Ах, обмануть меня не трудно!.. Я сам обманываться рад!
Александр Пушкин, «Признание»

Одна из причин того, что инвесторы чаще говорят о номинальной доходности, вместо реальной (с учетом инфляции), заключается в так называемом эффекте «денежная иллюзия» («money illusion»). Это понятие активно используется в поведенческой экономике (behavioural economics) и поведенческих финансах (behavioural finance), в частности, для объяснения расхождений между теоретическими выводами рационального подхода и наблюдаемыми на практике процессами.

«Money illusion» – это влияние номинальных цен на наше восприятие реальной стоимости денег. Многие считают, что номинальная стоимость денег, описываемая, например, в СМИ, отражает их реальную покупательную способность. Среди причин проявления этого эффекта можно назвать:

• низкий уровень финансовой грамотности;
• заторможенность (price stickiness) номинальных цен на целый ряд товаров и услуг.

Например, Далее

Поделиться:

Если хочешь ничего не бояться, помни, что бояться можно всего.
Сенека Старший

Наступила третья «пятница 13″ в этом году. Одни смотрят на это спокойно, другие ждут катастроф и жутких событий. В этот день Генри Форд (основатель автоконцерна) не занимался делами, а тысячи людей переносят поездки, операции или просто остаются дома, чтобы дождаться субботы 14.

Интересно, что фондовые индексы вели себя в этот день довольно хорошо. Ниже приводится таблица со статистикой российского индекса РТС и американского Dow Jones. За историю развития биржи РТС можно выделить 18 «пятниц 13″. В этот день индекс в среднем рос на 0,77%, а положительные значения выпадали в 72% случаев. Максимальное изменение индекса в «пятницу 13″ наблюдалось 13 марта этого года и составило 5,43%. Максимальное снижение произошло 13 сентября 2002 года и составило -1,49%.    

За сто с лишним лет наблюдений индекса Dow Jones Industrial Average (DJIA) «пятница 13″ выпадала 185 раз. Средняя доходность индекса в этот день составила 0,04%. Положительное изменение наблюдалось в 58% случаев. Минимальное и максимальное изменения индекса были в период Великой депрессии: 13 декабря 1929 года индекс вырос на 2,66%, а несколько раньше - 13 октября 1929 года - индекс рухнул на 6,91%.

www.dmitriklimov.com

В 1999 году Эндрю Котс (Andrew Coutts) опуликовал исследование, в котором показывал, что в «пятницу 13″ акции показывают лучшую доходность, чем в обычные пятницы. Автор исследовал индекс Financial Times Industrial Ordinary Shares Index (FT 30) за период с 1935 по 1994 гг. Учитывая ограниченность исследования, вряд ли подобное изыскание имеет серьезное практическое приложение для инвесторов.

Поделиться:

У инвесторов короткая память
Поговорка на Wall Street

В последние десятилетия довольно большую роль, особенно в финансах, стали играть принципы поведенческих финансов (behavioral finance). Эти принципы позволяют не только объяснить поведение инвесторов, которое с точки зрения классических моделей рационального человека нет возможности объяснить, но и найти пути преодоления целого ряда отклонений в поведении.

Одним из самых распространенных отклонений инвесторов является самонадеянность (overconfidence). Самонадеянность может быть определена как необоснованная вера в свою интуицию, в свои способности выносить верные суждения и когнитивные способности. Понимание и теория самонадеянности выросли из целого ряда психологических исследований, в ходе которых испытуемые демонстировали излишнюю самонадеянность в своих способностях к предсказанию событий и переоценивали точность информации, которую им предоставляли, т.е. люди думают что они умнее и обладают лучшей информацией, чем на самом деле. Особенно ярко и сильно самонадеянность проявляется в инвестициях. Далее

Поделиться:

Чтобы в старости исполнить свое назначение и справиться со своей задачей, надо быть согласным со старостью и со всем, что она приносит с собой, надо сказать ей «да».
Герман Гессе «О старости»

Вы легко даете деньги незнакомцам? Например, к вам на улице подойдет вполне приличный человек и попросит дать ему денег, скажем, 3-5 тысяч рублей. Довольно легко сказать про себя, что это сумасшествие. С чего это вдруг давать незнакомцу деньги и еще в таком количестве?

Не секрет, что пенсионное планирование является важной частью личных финансов. Скажем, в западных странах это одна из основных целей накопления средств, для этого люди формируют портфели ценных бумаг и инвестируют на фондовом рынке. Это, например, самая важная причина почему инвесторы покупают паевые фонды и т.д. В нашей стране пока подобное планирование не так распространенно. Да, как показывают  исследования, не все так радужно и у граждан западных стран. Тяжело дается планирование пенсии.

Вообще, человеку свойственно фокусироваться на самом себе и хотеть исполнения своих желаний немедленно. Мы проводим большую часть нашей жизни, решая задачи текущего дня и ставя самих себя в центр.

Сегодня благодаря развитию науки, мы начинаем понимать, как наше врожденное поведение мешает нам в жизни, в частности в планировании пенсии. Далее

Поделиться:

Наверняка у некоторых из нас возникало желание убрать один из месяцев или сделать так, чтобы его можно было пропустить, заменив другим. Не удивлюсь, если этот месяц — август. Август для нашей страны месяц необычный. Много важных и печальных событий происходит в этом месяце. Пока никто не смог объяснить почему.

Любопытно, что для самого крупного фондового рынка и экономики мира непростым месяцем является простой сентябрь. Никто также не может точно сказать почему все так происходит.

В 2008 году инвестиционный банк Lehman Brothers после почти ста лет работы рухнул в сентябре. Перед началом подъема в 2003 году рынок достиг дна осенью 2002. Кризис 1998 года начался в августе и продолжился осенью. Крах фондового рынка 1987 года пришелся на октябрь, но начался в конце августа – начале сентября. Аналогично, в 1929 году крах произошел в октябре, но падать рынки начали еще в сентябре. Во время Великой депрессии рынок упал на самое дно в сентябре 1931 года. Атаки террористов произошли 11 сентября (это не совсем относится к вопросу о фондовых рынках), но уже к этому моменту рынок начал падать. Паника 1907 года произошла в октябре, а крах 1873 года в сентябре. Примеров за два столетия накопилось достаточно. Много неприятностей происходит в США между днем труда (начало сентября) и Хеллоуином (середина октября). Далее

Поделиться:

Как Ваше настроение? Что Вы думаете и как оцениваете ситуацию в экономике и материальные перспективы для Вашей семьи? Сберегаете ли что-то? Как оцениваете возможность сберегать в иностранной валюте? Примерно такие вопросы задают каждый месяц жителям нашей страны специалисты, чтобы понять финансовые настроения. 

С мая месяца аналитики Сбербанка и Левада Центра начали публиковать Индекс финансовых настроений (ИФН) россиян. Индекс состоит из 10 компонент, измеряющих оценку респондентами нынешнего и будушего материального состояния семьи, экономики в целом, спрос на кредиты, целесообразность сбережений с использованием различных финансовых инструментов (валюта, банковские вклады, драгоценные металлы).

На сегодня аналитики констатируют низкий уровень спроса на кредиты и повышенную чувствительность к колебаниям валютного курса среди населения. Далее

Поделиться:

Каждое утро я слушаю новости по радио. В конце выпуска новостей дают краткий прогноз погоды. Его готовят в метеоцентре специалисты с большим опытом работы с помощью мощных компьютеров и космических спутников. В общем полезно. Хотя бы узнаю температуру воздуха, чтобы не одеться в теплое пальто вместо легкой куртки. С осадками, правда, бывают промахи: зонт возьмешь, а дождя не было. Ну, с кем не бывает.

С некоторой регулярностью я навещаю свою бабушку, которая живет в небольшом городке на берегу реки. Радио я там не слушаю, да и за погодой слежу не так пристально. Зато иногда бабушка выдает свой прогноз погоды, основанный на приметах, выработанных многолетним опытом и чутьем. Порой, правда, и тут приходится возвращаться за зонтом или переодеваться. Но, как известно, бывает всякое. С кем не случается.

Похожая ситуация складывается и на фондовом рынке. Армия аналитиков и гуру яростно прогнозирует исход торгового дня, недели, месяца или года. Кто-то строит графики и считает уровни Фибоначчи, другие нагромождают мультипликаторы в поисках «истинной» стоимости активов. Послушав прогнозы, можно неплохо заработать в одном случае и здорово влететь в другом. В общем, бывает всякое.

Но, иногда можно услышать или прочитать прогнозы несколько иного свойства, базирующиеся на житейском наблюдении и смекалке. Точность подобных прогнозов неоднозначна, но их простота и изящество подкупают.

Предлагаю вашему вниманию одиннадцать нестандартных индикаторов, помогающих предсказать фондовый рынок. Далее

Поделиться:

Довольно легко забыть что акции — это не лотерия, а доля в бизнесе компании.
Питер Линч

1. Недооценка времени при планировании инвестиций.

Сегодня люди живут дольше, чем раньше. Медицина развивается бурно и много усилий сосредоточенно именно на способах продлить и улучшить качество жизни. Оценивая продолжительность своей жизни, люди ее недооценивают. Это ведет к тому, что созданные для траты на пенсии фонды могут закончиться раньше, чем закончится жизнь. Это риск, который многие не оценивают и не рассматривают серьезно.

При формулировании своей финансовой стратегии важно трезво оценить временной фактор, чтобы обеспечить себе и своим близким финансовую защиту на протяжении всей своей жизни.

По данным ОНН (лето 2007 года) средняя продолжительность жизни людей на земле за последние 50 лет выросла на 15 лет и достигла 64 лет для мужчин и 68 лет для женщин. 15 лет – очень много! Например, в США мужчины живут в среднем 75 лет, а женщины – 80 лет. Это значит, что 10-15 лет человек должен жить на накопленное. А срок-то очень большой.

У нас цифры хуже: мужчины живут в среднем 59 лет, а женщины 71 год. Пенсии в процентном отношении к зарплате расти сильно не будут: 30-40% (максимум 50%) – это предел. Поэтому, активно заниматься накоплениями – неизбежная часть жизни. И начать это делать лучше как можно раньше. Далее

Поделиться:

Errare humanum est. Человеку свойственно ошибаться.

В инвестировании психология играет не менее важную роль, чем, скажем, математический анализ или умение понимать бизнес компании. Существует множество исследований, которые описывают и изучают иррациональное поведение инвесторов, мешающее им адекватно оценивать реальность.

Вот некоторые примеры такого поведения:

1. Предвзятость подтверждения (confirmation bias): стремление инвестора найти и интерпретировать события и факты, подтверждающие мнение инвестора, нежели те, которые его опровергают; Далее

Поделиться: