Управление макрофондами
27.08.2008 Автор: Дмитрий Климов
Отправить запись другу
В последнее время кто только не бросал камень в министра финансов России за то, что держит часть золотовалютных резервов страны в облигациях квазигосударственных ипотечных компаний США Freddie Mac и Fannie Mae. Так в начале 2008 года в облигации этих компаний было вложено порядка 100 млрд долларов, а в конце второго квартала около 50 млрд долларов. Безусловно вопросов тут много. Но, справедливости ради, необходимо отметить, что подобные вложения на этапе формирования портфеля были, видимо, оправданы. Это косвенно подтверждает вложение значительных средств в бумаги этих эмитентов другими резервными фондами. Например, норвежским нефтяным фондом.
Так по данным центрального банка Норвегии на начало 2008 года в облигации Freddie Mac и Fannie Mae было вложенно порядка 7% (25 млрд долларов) средств фонда страны. К концу второго квартала доля этих бумаг в портфеле снизилась примерно на 40% до 16 млрд долларов. Т.е. технологии отбора бумаг в портфели государственных фондов схожи, а также похожи и взгляды на будущее этих американских ипотечных компаний. Их доля в портфеле сокращается довольно значительно. Можно отметить, что в норвежской прессе аналогично нашей эта тема постоянно обсуждается, а управляющие фондом активно критикуются.
Большие деньги — это не только множество нулей после единички, но и сложные задачи, связанные с оптимальным выбором набора финансовых инструментов для разумного размещения этих средств. Причем, объем этих средств значителен даже в масштабах мировых финансов. Мне думается, что, например, в нашей стране просто нет традиций и достаточно опытных специалистов, способных эффективно управлять фондами таких размеров. Поэтому для министерства финансов это огромный вызов. Перефразируя мудрого Соломона: много денег — много печали.
Понравился материал, тогда:
Поделиться:
